Una de las estrategias de inversión más utilizadas en el mercado de divisas o forex es el del Carry Trade o bicicleta financiera. La finalidad de esta técnica es aprovechar los diferenciales importantes entre los tipos de interés en la compra / venta de un activo. Por ello, muchos operadores la ofrecen como una alternativa al “comprar barato y vender caro”.
¿En qué consiste esta estrategia de inversión?
A pesar de que esta técnica se puede emplear en otros activos como materias primas y acciones, es en el mercado de divisas donde más se usa, pues es donde comúnmente hay mayores diferenciaciones en las tasas de intereses. Para realizar una operación de carry trade un inversionista vende una moneda que tiene una tasa baja de interés y con ese monto adquieren otra de la que esperan un alto rendimiento. El beneficio se obtiene en esa diferencia de interés, siempre y cuando se acierte en el pronóstico.
Es decir, hablamos de una estrategia dónde prácticamente se apuesta a la apreciación de una moneda y a su vez, al mantenimiento o caída de otra moneda. Por ende, se trata de una inversión de compraventa simultánea de divisas, la cual, por cierto, se puede aplicar tanto a operaciones largas como cortas.
Cuando se emplea una operación larga de Carry Trade, las tasas de interés se promedian de forma anual y el tiempo de la inversión se puede mantener abierta por meses. No obstante, estas cotizaciones se pueden ver afectadas por medidas que tomen los respectivos bancos centrales de las monedas en las que se esté invirtiendo.
Pongamos un ejemplo para entender mejor esta estrategia. Supongamos que el tipo de interés del Yen Japonés está en 0,50 % una cifra bastante reducida, con lo cual nos permite invertir en otras monedas con mejor rendimiento. Luego de analizar los mercados vemos que la tasa de interés del Dólar estadounidense está situada en el 5,25 % y no se pronostica a la vista una caída en el USD.
Utilizando el bajo rendimiento de la moneda japonesa, podemos aprovecharlo para invertir en dólares estadounidenses y beneficiarnos así de esa diferencia en los intereses.
¿Cuáles son las mejores divisas para realizar operaciones de Carry Trade?
Los pares idóneos de divisas obviamente tienen que ser una de base con alto rendimiento y una secundaria con una tasa baja de interés. La secundaria, en este caso, es la más relevante. Generalmente, las divisas recomendadas para ser usadas como par secundaria son el Yen Japonés (JPY) y el franco suizo (CHF). Por su parte, las de alto rendimiento suelen ser el dólar estadounidense y el euro.
Los pares más comúnmente utilizados en operaciones de Carry Trade son: USD/CHF, USD/JPY, CAD/CHF y NZD/CHF. Es importante reseñar que para operar con Carry Trade se recomienda hacerlo en economías estables y que no haya riesgo de desplomes o inflación.
¿Cuáles son los riesgos de operar mediante el carry trade?
Dado que es una estrategia basada en la especulación de los tipos de cambio, los riesgos pueden ser muy significativos. De hecho, si ocurre un pequeño cambio en el entorno financiero y los operadores no logran cubrir sus posiciones de forma adecuada, pudiesen generarse consecuencias negativas, inclusive a escala global.
Otro hecho a tomar muy en cuenta es que muchas de las variables en las operaciones de divisas no son determinadas por el mercado como tal, sino por decisiones gubernamentales (cambios en la política monetaria). Por ende, los precios de las divisas varían también por los niveles inflacionarios y de devaluación de los respectivos países. Esto puede conllevar a que, repentinamente, la tasa de interés de la divisa secundaria aumente con lo que se reducen los beneficios.
En el caso de usar apalancamiento en operaciones de Carry Trade y repentinamente hay cambios en la política monetaria, las pérdidas pueden llegar a ser sumamente elevadas. Hay que tener en consideración los gastos que se derivarán al ejecutar estas operaciones, pues pueden llegar a ser tan costosos que se llevarían prácticamente todos los beneficios que se esperan obtener.
La gestión de riesgos en el carry trade, pieza clave en esta estrategia de inversión
Indudablemente, la implementación de una gestión de riesgo resulta vital al operar con carry trade, ya que el mercado de divisas es muy volátil, por lo que siempre se debe estar prevenido. Es importante destacar que el Carry Trade se recomienda en inversores con mucho dinero y que tengan alta tolerancia a los riesgos.
